ПИФы и доверительное управление, что выбрать?

Если вы не готовы к самостоятельному инвестированию своих средств на фондовом рынке, то  для вас наилучший способ увеличить свой капитал на ценных бумагах - передать его в доверительное управление профессионалам. К наиболее популярным сегодня видам доверительного управления деньгами инвесторов на фондовом рынке можно отнести ПИФы и индивидуальное доверительное управление (ИДУ).

Основное различие очевидно - в ПИФах капиталы пайщиков объединяются в один общий пул для последующего управления им по стратегии, заранее определённой управляющим фонда, а в ИДУ персональный менеджер составляет портфель ценных бумаг с учётом ваших пожеланий.

Что же выбрать тогда инвестору: индивидуальный подход или коллективные инвестиции? Чтобы ответить на этот вопрос давайте сравним эти виды доверительного управления.

В ИДУ, по сравнению с ПИФами, достаточно большой порог входа - в среднем от 100 тыс. руб..  Только такие суммы делают рентабельными услуги доверительного управляющего. ПИФы же специально сделаны для слияния большого количества мелких капиталов частных инвесторов. Некоторые ПИФы дают возможность вкладывать  деньги, начиная от 1000 рублей. Если постараться можно, конечно, найти услуги ИДУ с небольшой начальной суммой в 30-50 тыс. рублей, но об индивидуальной стратегии в таких случаях говорить не приходится - деньги инвесторов всё равно будут объединены в один общий портфель.

Стратегии - вот главное различие для инвестора между ПИФами и ИДУ. ПИФы могут инвестировать средства вкладчиков в ценные бумаги только в соответствии с жёсткими требованиями ФСФР (Федеральной службы по финансовым рынкам). Поэтому возможностей для заработка на ценных бумагах в ПИФах гораздо меньше, чем для доверительного управления. Преимущество ИДУ - активные стратегии вплоть до спекуляций и коротких продаж на падающем рынке, операции на срочном рынке с применением фьючерсов и опционов. А паевые фонды строго придерживаются выбранной стратегии и заранее определённой структуры портфеля. И если начнется падение на фондовом рынке, то пайщику придётся самому перекладывать деньги в менее рискованные фонды, чтобы сохранить по возможности выросший капитал.

Кстати, при выборе управляющего в ИДУ есть смысл сравнить историческую доходность его стратегий с доходностью паевых фондов. Если результаты работы управляющего показывают лучший результат, то можно говорить об его эффективности. К сожалению нельзя дать гарантий, что его эффективность сохранится и в будущем.

Несомненным плюсом паевых фондов можно назвать защищённость инвестора от недобросовестного управления его деньгами и постоянный контроль со стороны уполномоченных ФСФР организаций за деятельностью управляющей компании: специализированного депозитария, где хранятся ценные бумаги фонда, и аудитора, который проверяет управляющую компанию. Такой принцип работы ПИФов  был специально сделан для сохранности сбережений вкладчиков . В случае индивидуального доверительного управления ценные бумаги хранятся в собственном депозитарии инвестиционной компании, а деньги в банке на специальном счету. Учёт средств клиентов и управляющего ведется раздельно.

Управляющие компании паевых фондов обязаны также раскрывать информацию о результатах своего управления и структуре активов подконтрольных фондов. Эта информация публикуется на сайтах информационных агентств, а также в газетах. Например, открытые ПИФы ежедневно информируют о стоимости паев и их прирост. Любой потенциальный инвестор вправе потребовать у управляющей компании предоставить документы, подтверждающие информацию о структуре и составе активов, стоимости чистых активов фонда, стоимость паев и прочее.
При ИДУ  такой информационной "прозрачности" нет. Управляющие предоставляют отчёты своим клиентам по результатам управления, но они не обязаны показывать эту информацию всем желающим. В лучшем случае доверительные управляющие указывают на своих сайтах, какую доходность они показали за прошедшее время по своим стандартным стратегиям.

По расходам инвестора трудно сказать, что для него обойдется дороже - доверительное управление или ПИФ. При покупке паёв взимается надбавка (до 1,5% суммы), а при продаже скидка (до 3% стоимости паёв), также пайщик оплачивает вознаграждение управляющей компании, специализированного депозитария и прочие расходы (до 10% среднегодовой стоимости чистых активов). При индивидуальном управлении инвесторы не платят за услуги специализированного депозитария или аудитора, как в  паевых фондах, - только на вознаграждение самого управляющего. Это вознаграждение часто состоит из двух частей: процента от  среднегодовой стоимости активов в управлении и процента от полученного дохода клиента (10-25%), либо только из процента от полученного дохода.